本片聚焦于1920年代(dai)的(de)早期好(hao)莱(lai)坞，电影工(gong)业从(cong)默片发展到有(you)声电影时代(dai)的过渡(du)时期。本片聚焦于(yu)一对男(nan)女(nv)主角(jiao)的事业与情感(gan)，并追随了这一时期(qi)其他三(san)位虚构(gou)角(jiao)色(se)的起起落落；他们都(dou)有各自的历史原型。
　　1926年的洛(luo)杉矶，墨西哥裔移民Manny（迭戈(ge)·卡尔(er)瓦 饰）作为(wei)打杂工来到Kinoscope制片厂高管举办的放荡狂野的派对工作，在这里(li)他邂逅了(le)来(lai)自新泽西底层的(de)金发女孩Nellie LaRoy（玛(ma)格特·罗比 饰）；她(ta)刚(gang)来到洛杉(shan)矶，狂(kuang)放(fang)粗鲁(lu)，却又野心勃勃(bo)，希望在好莱坞成为一个电(dian)影明(ming)星(xing)，而Manny也对她一(yi)见钟情。
　　参加这(zhe)场派对(dui)的(de)还有当(dang)时已声名(ming)大噪的中年男演员Jack Conard（布拉德·皮特(te) 饰）和华(hua)裔女演员朱菲（李丽君 饰），还有尚在打(da)拼的非裔(yi)爵士小号(hao)手(shou)Sidney（约(yue)翰·艾德坡(po) 饰）。在派(pai)对上，Manny还(hai)结识了(le)Jack，并在(zai)后者的引荐下来(lai)到(dao)了电(dian)影的(de)拍摄现场(chang)工作，并因其(qi)过人的(de)工作表现(xian)而(er)受人赏识。同(tong)时，在片场的另一边，Nellie也因其惊艳(yan)的(de)舞蹈和表演而被发觉，拍(pai)摄了一部让她声名鹊起的无声电影。
　　在后来的1927年，第一部有声电影(ying)《爵士歌手》上映(ying)，这(zhe)永远地改变了(le)电影工业与好莱坞的格局(ju)。Manny把握住了时代(dai)的机会(hui)，逐(zhu)渐(jian)成长(zhang)，成(cheng)为了电影制(zhi)片人；Nellie却因为自我放纵，无法再跟上(shang)有声时代的步(bu)伐，逐渐沉沦(lun)，被制片厂要求强(qiang)行改造。Jack因其表演能力已(yi)不(bu)再适应有(you)声时代，进(jin)入了备受(shou)煎熬的(de)中年和(he)事(shi)业双重危机。朱(zhu)菲因其同(tong)性恋(lian)身份，无法再被日趋保守的好(hao)莱坞(wu)包容。Sidney成为(wei)了黑人(ren)爵士音乐(le)片的演员，却被要求(qiu)“把脸涂(tu)得更(geng)黑”以迎合刻板印象。
　　在此之后(hou)，五(wu)人(ren)的命运都急转直下。声貌诡(gui)异、行为变态的洛(luo)杉矶的黑帮头目(mu)James McKay（托比·马奎尔 饰）因Nellie欠下的赌债突然介入，打断了Manny的美好人生(sheng)，电(dian)影也在此时进入一(yi)种黑暗的氛围。好莱坞的黄(huang)金时代，似乎在此逐(zhu)渐消(xiao)逝。那些曾经在影史上留下自己名字的人(ren)，也在变革(ge)的阵(zhen)痛(tong)中被(bei)历史抛(pao)弃，在(zai)时光流转之下被世人(ren)遗忘......